目前，烏茲別克斯坦在全國范圍內(nèi)進行國有企業(yè)的私有化改制，其目的在于吸引外資，解決就業(yè)，以及提高經(jīng)濟效率，并利用國外資本，鏈接更多國際市場的流量資源，可謂是一舉多得，但核心問題在于烏國有企業(yè)的股權(quán)吸引力到底有多大？

我們在評估一項股權(quán)型投資是否可行時，需要考量的因素繁多，其實最簡單的方法就是借鑒之前已投資過的現(xiàn)有案例，對比所屬行業(yè)的回報率來研判。以下我們從危與機兩方面，簡單分析烏茲別克斯坦機械制造業(yè)私有化中的利弊。

先說風(fēng)險。其實此點在之前的文章中有提到過，包括了三方面，一、政策制定頻繁；二、基礎(chǔ)設(shè)施配套不全；三、投資回報周期長。先看第一點，就在本周烏國總統(tǒng)再次招開專題議會，討論烏機械制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，以及對烏汽車工業(yè)股份公司等23家生產(chǎn)零備件企業(yè)進行私有化改造，引導(dǎo)資金投向汽車制造業(yè)和電動車產(chǎn)業(yè)。相關(guān)政策的討論已不是首次，能否將討論制定的政策落實到位，需要大量工作要做，而頻繁的政策制定，往往容易發(fā)生執(zhí)行不利的情況，比如落實到某項投資時，實際情況與政策制定脫節(jié)，無法對限，因此，烏國股權(quán)投資的主要危險存在于政策的落實上。

第二，基礎(chǔ)設(shè)施配套不全。包括兩方面，一是產(chǎn)業(yè)配套，二是環(huán)境配套，這兩種情況之前在烏投資的項目當中均有遇到，比如某產(chǎn)品在烏國產(chǎn)化率較低的主要原因，就在于周邊制造企業(yè)不完整，仍然需要從中國進口，在計算收益成本和物流運輸過程中，就會遇到一些未知的風(fēng)險。而環(huán)境配套相對簡單，只要實際到項目所在地考察，就能基本掌握，而烏國較偏遠地區(qū)的硬件環(huán)境相對較差。

第三，投資回報周期長。對于股權(quán)投資來說，不是簡單的資本投入后就坐等收錢的商業(yè)模式，而是需要與企業(yè)深度融合，利用自身資源改造和放大被投資主體的潛力，這必然會有較長的時間成本，另外，多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)也會形成多方利益的博弈，在執(zhí)行資源整合的過程中，所有決策的執(zhí)行時間，還會被延長。因此，對于烏國有企業(yè)股權(quán)投資不可急功近利，不可投機，需要以戰(zhàn)略或長期投資目的為宜。

除了風(fēng)險之外，我們接著說機會所在。對于烏茲別克斯坦國有企業(yè)私有化的主要優(yōu)勢，我們已歸納為三點，一是地域優(yōu)勢；二是政策優(yōu)勢；三是發(fā)展優(yōu)勢。簡單介紹此三點就是，地域優(yōu)勢即市場優(yōu)勢，除烏國本國市場需求大之外，圍繞周邊國家的市場也比較大，本身獨聯(lián)體國家具備礦產(chǎn)資源，經(jīng)濟狀況良好，而無論是消費端，還是企業(yè)端均有市場。政策優(yōu)勢即優(yōu)惠政策，包括烏國與周邊國家之間的貿(mào)易優(yōu)惠政策，烏國內(nèi)為促進經(jīng)濟發(fā)展而頻繁公布的優(yōu)惠政策，這些都將為烏國有企業(yè)股權(quán)投資帶來直接收益。而發(fā)展優(yōu)勢不用多說，烏國連續(xù)多年GDP高速增長，又被評為國際上最安全的國家之一，政局穩(wěn)定，這都體現(xiàn)著在烏茲別克斯坦投資的發(fā)展優(yōu)勢。

從這三點來看，我們在宏觀層面分析烏國股權(quán)投資的可行性已成熟，如果在微觀層面繼續(xù)對經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行分析，再提供專業(yè)的可行性報告，將會進一步加深投資意向和提高投資成功率。

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